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एफटी की संपादक रौला खलफ इस साप्ताहिक समाचार पत्र के लिए अपनी पसंदीदा कहानियों का चयन करती हैं।

कभी-कभी रेट्रो आधुनिकता को मात दे सकता है, और क्लासिक अगली बड़ी चीज़ को मात दे सकता है। ऑनलाइन रिटेल और हमारे दरवाज़े तक सुपर-रैपिड डिलीवरी के बावजूद, भौतिक स्टोर फिर से फैशन में हैं। ई-कॉमर्स के विकास के कारण वर्षों तक नुकसान उठाने के बाद, ईंट-और-मोर्टार खुदरा विक्रेताओं (और वे जो अपनी इमारतों के मालिक हैं) अपने भाग्य में उलटफेर का आनंद ले रहे हैं।

खुदरा संपत्ति को मूल्य विनाश की लगभग एक दशक लंबी अवधि का सामना करना पड़ा है। महामारी की चपेट में आने से पहले ही यूके सेक्टर संघर्ष कर रहा था, क्योंकि किराएदार उच्च किराए और ऑनलाइन प्रतिस्पर्धा से जूझ रहे थे। कोविड लॉकडाउन ने ताबूत में एक और कील ठोक दी क्योंकि कई दुकानें हमेशा के लिए बंद हो गईं। किराए का दर्दनाक पुनर्निर्धारण और समग्र खुदरा फ़्लोर स्पेस का सिकुड़ना अच्छी तरह से चल रहा है। इस साल सेक्टर में डीलमेकिंग की वापसी से पता चलता है कि सबसे बुरा समय बीत चुका है: सौदेबाजी की तलाश करने के इच्छुक लोगों के लिए वहाँ मूल्य है।

ब्रिटिश लैंड ने मई में शेफ़ील्ड में मीडोहॉल शॉपिंग सेंटर में अपनी आधी हिस्सेदारी 360 मिलियन पाउंड में बेची, जो कई वर्षों में यूके शॉपिंग सेंटर का सबसे बड़ा सौदा था। इसके तुरंत बाद जून में लैंड सिक्योरिटीज ने केंट में ब्लूवाटर सेंटर में 17.5 प्रतिशत की और हिस्सेदारी हासिल कर ली। यूके के दो सबसे बड़े प्रॉपर्टी समूहों की अलग-अलग रणनीतियाँ ब्रिटिश लैंड की शहर से बाहर के रिटेल पार्कों के लिए प्राथमिकता को दर्शाती हैं, जिन्होंने महामारी के बाद से बेहतर प्रदर्शन किया है।

लगभग 8 प्रतिशत की उपज पर कीमत वाले ये दो शॉपिंग सेंटर सौदे निवेशकों की सावधानी और खुदरा स्थान के लिए बुक वैल्यू पर निरंतर भारी छूट को दर्शाते हैं। मीडोहॉल और ब्लूवाटर दोनों ही शीर्ष स्तरीय संपत्तियां हैं। कई निम्न श्रेणी के शॉपिंग सेंटर सचमुच जमीन पर गिर रहे हैं, निवेश की कमी से जूझ रहे हैं, इससे पहले कि उन्हें अंततः गिरा दिया जाए और उनकी जगह नए शॉपिंग सेंटर बनाए जाएं।

यह क्षेत्र अभी भी बहुत ज़्यादा जगह की समस्या से जूझ रहा है। लेकिन औसत गुणवत्ता वाली संपत्तियों के लिए किराए में मध्य एकल अंकों की वृद्धि के साथ, और पाइपलाइन में व्यावहारिक रूप से शून्य नई आपूर्ति के साथ, मूल्यांकन में गिरावट शायद बीत चुकी है।

ग्रीन स्ट्रीट के रॉब विर्डी कहते हैं कि सफल मकान मालिकों को अधिक अधिभोग बनाए रखने के लिए अधिक कठिन और समझदारी से काम करना पड़ता है, तथा ऐसा माहौल बनाना पड़ता है जिससे खरीदार बार-बार आते रहें और किराए में वृद्धि हो।

सूचीबद्ध मूल्यांकन में बदलाव दिखना शुरू हो गया है। यू.के. में हैमरसन और वेस्टफील्ड के मालिक यूनीबेल-रोडामको ने इस साल अब तक व्यापक स्टॉक्स 600 रियल एस्टेट इंडेक्स से बेहतर प्रदर्शन किया है। उच्च गुणवत्ता वाली संपत्तियों के साथ, दोनों के लिए संपत्ति की पैदावार 6 से 7 प्रतिशत के बीच है और एनएवी के स्पॉट अनुमानों पर छूट 20 प्रतिशत तक है।

बुनियादी बातों में सुधार को देखते हुए ये अभी भी बहुत ज़्यादा लगते हैं। थोड़ी खुदरा चिकित्सा की ज़रूरत हो सकती है।

एंड्रयू.व्हिफ़िन@ft.com