चुनाव परिणाम से एक दिन पहले प्रकाशित एक नोट में, रेटिंग एजेंसी मॉर्निंगस्टार डीबीआरएस ने प्रचलित राजनीतिक उत्साह के प्रति एक चेतावनी भी दी।

“हमारे विचार में, लेबर की आर्थिक योजना महत्वाकांक्षी है और इसके क्रियान्वयन में जोखिम है, और यदि इसे पूरी तरह क्रियान्वित भी किया जाता है, तो भी परिणाम सामने आने में समय लगेगा।

“हमें लेबर की योजनाओं में क्रियान्वयन जोखिम नज़र आ रहा है, मुख्यतः इसलिए क्योंकि इसके लिए बहुत ज़्यादा निवेश की ज़रूरत है। इसके अलावा, योजनाओं की खराब प्रभावशीलता के कारण उम्मीद से कम वृद्धि हो सकती है, जिसका राजकोषीय दृष्टिकोण पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है।”

चुनाव से पहले, मई में यूके जीडीपी में 0.9% की वृद्धि देखी गई, जो 0.5% की वृद्धि के पूर्वानुमानों से अधिक थी। और उम्मीद से बेहतर यूके आर्थिक विकास, नई सरकार के साथ मिलकर, जुलाई में पाउंड को सहारा प्रदान किया। स्टर्लिंग 2024 की शुरुआत में €1.15 से €1.19 और उसी अवधि में $1.27 से $1.30 हो गया है।

क्या पाउंड की मजबूती से मुद्रास्फीति को बढ़ावा मिलेगा?

मजबूत मुद्राएं उन देशों में मुद्रास्फीति के प्रभाव को कमज़ोर करती हैं जो आयात पर बहुत ज़्यादा निर्भर हैं, जैसे कि यू.के. आयात सस्ता हो जाता है और अन्य मुद्राओं वाले व्यापारिक साझेदारों के लिए निर्यात कम आकर्षक हो जाता है।

कुछ अर्थशास्त्रियों का तर्क है कि 2016 में ब्रेक्सिट वोट के बाद से मुद्रा की कमज़ोरी यू.के. में उच्च मुद्रास्फीति के दौर को बढ़ाने में एक अतिरिक्त कारक रही है; मई की प्रेस कॉन्फ्रेंस में बैंक ऑफ़ इंग्लैंड के गवर्नर एंड्रयू बेली ने कहा कि यू.के. उच्च ऊर्जा और खाद्य लागत जैसे वैश्विक कारकों के अधीन रहा है, लेकिन इसकी अपनी मुद्रास्फीति गतिशीलता है जो मूल्य परिवर्तनों को प्रभावित और बढ़ाती है। अक्टूबर 2022 में यू.के. में मुद्रास्फीति 11.1% के शिखर पर पहुंच गई, जो यूरोज़ोन और यू.एस. में देखे गए शिखर स्तरों से अधिक है।

जबकि एक मजबूत पाउंड मुद्रास्फीति पर भार डाल सकता है, उच्च आर्थिक विकास मुद्रास्फीतिकारी हो सकता है। यह प्रभाव संभवतः बहुत शुरुआती चरणों में है, क्योंकि विकास बहुत कम आधार से शुरू हो रहा है – जीडीपी ने 2024 की पहली तिमाही में कोई बदलाव दर्ज नहीं किया, हालांकि बाद में इसे ऊपर की ओर संशोधित किया गया। आर्थिक सिद्धांत में, एक मजबूत अर्थव्यवस्था मुद्रास्फीतिकारी गतिविधि को बढ़ाती है क्योंकि उपभोक्ता वस्तुओं और सेवाओं के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं, जिससे उड़ानों, कारों और घरों जैसी कीमतें बढ़ जाती हैं।

बुधवार के आंकड़ों के बारीक विवरण के संदर्भ में, मुख्य सीपीआई पर ध्यान केंद्रित रहेगा। यह माप, जिसमें अधिक अस्थिर ऊर्जा और खाद्य कीमतें शामिल नहीं हैं, मई में 3.5% तक गिर गया और जून में 3.4% पर आने की उम्मीद है।

नीति निर्माता कोर सीपीआई के बारे में अधिक चिंतित हैं क्योंकि यह मुद्रास्फीति की मुख्य दर की तुलना में अधिक धीमी गति से गिर रही है और उच्च सेवा मुद्रास्फीति भी बैंक के लिए चिंता का विषय है, क्योंकि यह अभी भी 5% से ऊपर चल रही है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड ब्याज दरों में कब कटौती करेगा?

बैंक ने स्वयं अपनी मौद्रिक नीति बैठकों के कैलेंडर में जुलाई को “छोड़ दिया” है और 1 अगस्त को पुनः बैठक करेगा। वित्तीय बाजार उस तिथि को चक्र की पहली दर कटौती की भविष्यवाणी कर रहे हैं, जो कि बैंक द्वारा पिछली बार दरों में की गई 5.25% की वृद्धि के एक वर्ष बाद होगा।

कुछ अर्थशास्त्रियों का कहना है कि क्या नई सरकार ने ब्याज दर निर्धारण की समय-सारणी में कोई बदलाव किया है?

एक्सटीबी की शोध निदेशक कैथलीन ब्रुक्स ने एक नोट में कहा कि बैंक अगस्त में मुद्रास्फीति के लक्ष्य बढ़ा सकता है।

“यह उचित मामला है कि बीओई को ब्याज दरों में कटौती करने से पहले नई सरकार के पहले बजट तक इंतजार करना चाहिए।”

फिडेलिटी के पोर्टफोलियो मैनेजर क्रिस फोर्गन का तर्क है कि इतनी सारी बातचीत के बाद बैंक शायद इस पर आगे बढ़ जाए।

“सेवा मुद्रास्फीति अभी भी बैंक ऑफ इंग्लैंड की अपेक्षा से अधिक है, लेकिन हमारा मानना ​​है कि यह शीघ्र ही ब्याज दरों में कटौती का चक्र शुरू कर देगा, जिससे आर्थिक गतिविधियों को और बढ़ावा मिलेगा।”

अगर अगस्त में बैंक कटौती नहीं करता है, तो ध्यान 19 सितंबर, 7 नवंबर और 19 दिसंबर की ओर जाएगा। लेबर का पहला बजट सितंबर के मध्य से अक्टूबर के अंत तक हो सकता है। फिर भी, पिछले साल कंजर्वेटिव पार्टी ने 22 नवंबर, 2023 को अपना शरदकालीन वक्तव्य घोषित किया था।