सिद्धार्थ खेमका, प्रमुख-खुदरा अनुसंधान, एमओएफएसएलकहते हैं कि स्ट्रीट चिंतित है क्योंकि, हम एसयूवी सेगमेंट की मांग के बारे में कोई चिंता नहीं देख रहे थे, और इसके पीछे कंपनी ने यह कदम उठाया है कीमतों में कटौतीजो कि स्ट्रीट के लिए एक बड़ी कटौती है और इसे विश्लेषक द्वारा नहीं बनाया गया था और इसलिए इस मूल्य स्तर पर कुछ लाभ बुकिंग हो रही है। बहुत सारे सवाल उठ रहे हैं, कीमतों में इस तरह की तेज कटौती क्यों की गई जब मांग का माहौल काफी मजबूत है, और मानसून के बाद, त्योहारी सीजन शुरू होगा, खासकर कुछ नए लॉन्च के लिए जहां चीजें बेहतर दिख रही थीं। पेंट स्टॉक में अचानक आई तेजी के कारण मेरा ध्यान आकर्षित हो रहा है। कीमतों में बढ़ोतरी की उम्मीद है। स्ट्रीट का एक हिस्सा चिंतित था कि कठोर गर्मी के कारण, निर्माण और समग्र रियल एस्टेट गतिविधि धीमी हो गई थी। बेशक, मानसून भी हर जगह थोड़ा-बहुत रहा है। क्या यह इस बात का संकेत है कि मांग वापस आ गई है? पेंट्स सेक्टर?
सिद्धार्थ खेमका: कुल मिलाकर पेंट्स क्षेत्र मंदी के दौर से गुजर रहा है। मात्रा वृद्धि और इसका असर इस क्षेत्र पर पड़ा है और इसके कारण लागत भी बढ़ गई है। इसलिए, कुल मिलाकर स्थिति उतनी उत्साहजनक नहीं है। हम जो उम्मीद कर रहे हैं वह यह है कि एशियन पेंट्स के लिए, जो हमारे कवरेज के तहत एकमात्र पेंट स्टॉक है, हम पहली तिमाही के लिए घरेलू बाजार में 12% की वॉल्यूम वृद्धि देख रहे हैं। लेकिन इसके बावजूद, कुल राजस्व स्थिर रहने की उम्मीद है।

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इसलिए, बढ़ती प्रतिस्पर्धा के कारण हाल के दिनों में उन्होंने कीमतों में बहुत कटौती की है और इसका असर मार्जिन के साथ-साथ समग्र लाभप्रदता पर भी पड़ रहा है। तिमाही के लिए, फिर से, हम एशियन पेंट्स के शुद्ध मुनाफे में 10% की गिरावट की उम्मीद कर रहे हैं, इसलिए यह समग्र पेंट कंपनियों के लिए अच्छी तस्वीर नहीं दिखा रहा है।

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अब कीमतों में बढ़ोतरी की इस खबर के बाद, हमें देखना होगा कि ये कंपनियाँ कीमतों में कितनी बढ़ोतरी बर्दाश्त कर सकती हैं और यह उस क्षेत्र के लिए सकारात्मक होगा, जिसने हाल के दिनों में बहुत ज़्यादा वॉल्यूम में बढ़ोतरी नहीं देखी है। अगर आप पिछले दो त्यौहारी सीज़न को देखें, तो पिछला साल थोड़ा बेहतर था, लेकिन उससे पहले हालात उतने अच्छे नहीं रहे। इसलिए, जैसा कि मैंने कहा, पेंट सेक्टर का समग्र दृष्टिकोण अभी तटस्थ है। प्रतिस्पर्धा बढ़ रही है। कच्चे माल की कीमतें ऊँची हैं, जिसका असर मार्जिन पर पड़ रहा है। मैं जो एकमात्र बचाव देख सकता हूँ, वह है इस पूरे माहौल में कीमतों में बढ़ोतरी की यह खबर, जो अभी के लिए एक अल्पकालिक व्यापार हो सकता है।

यह थोड़ा भ्रमित करने वाला है लेकिन एमएंडएम ने एक खास वैरिएंट पर चार महीने के लिए कीमत में कटौती की है। कंपनी कह रही है कि यह त्योहारी सीजन से ठीक पहले एक जश्न मनाने वाला ऑफर है, कोई इन्वेंट्री बिल्डअप नहीं है, बुकिंग मजबूत रही है, वित्तीय स्थिति पर कोई असर नहीं पड़ा है। फिर, काउंटर पर यह 7% की गिरावट क्यों है? स्ट्रीट किस बात से चिंतित है? क्या मूल्यांकन में सुधार हो रहा है?
सिद्धार्थ खेमका: मुझे लगता है कि यह कई चीजों का मिश्रण है। एमएंडएम ने हाल के दिनों में बेहतर प्रदर्शन किया है और स्टॉक ने अच्छा प्रदर्शन किया है, खासकर अच्छे मानसून और ग्रामीण मांग में सुधार के कारण, क्योंकि ट्रैक्टर कंपनी के लिए मुख्य सेगमेंट हैं। महिंद्रा के लिए एसयूवी सेगमेंट अच्छा प्रदर्शन कर रहा है। मुझे लगता है कि कुछ नए लॉन्च ने अच्छा प्रदर्शन जारी रखा है। स्ट्रीट चिंतित है क्योंकि, हम एसयूवी सेगमेंट की मांग के बारे में कोई चिंता नहीं देख रहे थे, और इसके पीछे कंपनी ने यह कीमत कटौती की है, जो स्ट्रीट के लिए एक बड़ी कटौती है और विश्लेषक द्वारा इसकी कल्पना नहीं की गई थी और इसलिए इस मूल्य स्तर पर कुछ लाभ बुकिंग हो रही है। निश्चित रूप से, बहुत सारे सवाल उठ रहे हैं, कीमतों में इतनी तेज कटौती क्यों जब मांग का माहौल काफी मजबूत है, और मानसून के बाद, त्योहारी सीजन शुरू होगा, और विशेष रूप से कुछ नए लॉन्च के लिए जहां चीजें बेहतर दिख रही थीं।

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